Российская экономика сталкивается с риском серьезного увеличения числа корпоративных банкротств, согласно отчету ЦМАКП — аналитического центра, связанного с правительством и возглавляемого братом бывшего советника президента по экономическим вопросам, а теперь министра обороны Андрея Белоусова. Эксперты данного центра отмечают, что резкое поднятие ставок по кредитам, вызванное ростом ключевой ставки Центрального банка до рекордных 21% годовых в конце прошлого года, ставит российский бизнес на грань финансового кризиса.
В настоящее время каждое пятое предприятие обрабатывающего сектора вынуждено выделять две трети своей до налогообложения прибыли (EBIT) на обслуживание долга, что является очень высоким риском. Больше всего это касается «инвестиционных технологических компаний», подчеркивают в ЦМАКП. Прибыль, необходимая для выплаты процентов по кредитам, также уменьшается: согласно статистике Росстата, с января по октябрь общий финансовый результат экономики (прибыли за минусом убытков) снизился на 17% по сравнению с прошлым годом, что соответствует почти 5 трлн рублей убытка.
Под угрозой банкротства находятся компании угольного сектора, которые понесли убытки в 80 млрд рублей из-за санкций и падения экспорта. Также 800 торговых центров по всей стране сталкиваются с проблемами из-за роста кредитных ставок и налогов. К ним могут присоединиться 30% всех автоперевозчиков (по оценкам «АвтоГрузЭкс»), строители дорог, потерявшие почти половину своих доходов, а также около 30 авиакомпаний и IT-компании. По информации ЦМАКП, в экономике уже началось «кредитное сжатие»: с ноября по декабрь объем новых кредитов для ключевых отраслей снизился на 30-50%. При этом получать средства на долговом рынке становится все сложнее: ставки по облигациям растут, а спреды доходности по ОФЗ увеличиваются.
Безусловно, это создает серьезные затруднения с рефинансированием долгов для компаний с высокой долговой нагрузкой. В ближайшее время это может привести к росту числа дефолтов и кросс-дефолтов по кредитным обязательствам, указывает ЦМАКП.
По оценкам Россельхозбанка, к 2025 году российским компаниям нужно будет погасить облигации на рекордные 7,5 трлн рублей, причем максимальная нагрузка ожидается в четвертом квартале, составляя 2,6 трлн. Если это произойдет, могут начаться цепные реакции на рынке — падение цен на ценные бумаги приведет к обесцениванию банковских залогов, что заставит финансовые учреждения еще сильнее ужесточить условия кредитования, усугубляя долговые проблемы бизнеса.
Руководитель направления рынков долгового и долевого финансирования ЛОКО-Банка Алексей Балашов и начальник управления инвестиционно-банковского обслуживания Россельхозбанка Юрий Новиков уверены, что дефолты и банкротства в 2025 году неизбежны. «Сегодняшние ставки делают бизнесы экономически нецелесообразными», — комментирует Новиков. По словам Балашова, масштабы ситуации могут сопоставиться с кризисом 2008 года: «Дефолты будут… Они появятся во втором и третьем эшелонах среди эмитентов, о которых мы даже сейчас не можем думать, так как это будет связано не с кредитным риском, а с рефинансированием долгов, и всё это может обернуться снежным комом», — приводит Reuters слова эксперта.